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在四月份，鋼材價格跟隨其他大宗商品的走勢有一波強勁的上漲，但是隨后由于歐債危機擔(dān)憂再起，西班牙金融形勢到了非常悲觀的時刻，連帶大宗商品接連跳水，包括銅，黃金等領(lǐng)頭品種，但是非常的奇怪的是期鋼的下跌和國際金屬的下跌并不同步，反而是在月末以補跌的運行方式連續(xù)下滑，五月的鋼市是否會在宏觀面的改善預(yù)期下獲得一定的提振，這是需要市場各方結(jié)合當(dāng)前最新的市場變化才能做出正確的判斷。 歐債危機擔(dān)憂再起 近來，歐洲不斷傳出令人皺眉的消息。4月23日，荷蘭首相馬克•呂特向女王貝婭特麗克絲遞交內(nèi)閣辭呈，直接導(dǎo)火索是執(zhí)政聯(lián)盟與極右翼政黨新自由黨就削減政府財政赤字的談判破裂。目前，荷蘭是歐元區(qū)四個維持最高3A評級的國家之一，因政局不穩(wěn)帶來降級可能；而一旦遭降級，荷蘭的債務(wù)利率將上升大約1％，令減赤變得更為迫切。 在剛剛結(jié)束的法國總統(tǒng)選舉第一輪投票中，反對緊縮政策的左派社會黨人奧朗德領(lǐng)先現(xiàn)任總統(tǒng)薩科齊。奧朗德公開抨擊德國極力推動的財政緊縮政策，力促歐洲央行加大刺激增長，并曾放言，如果當(dāng)選總統(tǒng)，將重新就歐洲聯(lián)盟大多數(shù)成員國今年1月簽署的政府間“財政契約”進(jìn)行談判。更令人擔(dān)憂的是，目前看來，支持率領(lǐng)先的奧朗德并非沒有擊敗薩科齊的可能。 分析指出，德國、法國、荷蘭等歐洲核心國家在歐債危機中一直力主用緊縮政策根治債務(wù)危機。而隨著荷蘭與法國政局出現(xiàn)變數(shù)，歐洲似乎正在迎來新一輪政治動蕩。按計劃，5月6日，希臘將全國大選，法國總統(tǒng)大選進(jìn)入決選，德國也有關(guān)鍵州將進(jìn)行選舉。人們擔(dān)心的是，歐債危機整體解決方案乃至歐洲政局都將面臨大的改變。 歐債危機爆發(fā)以來，歐元區(qū)外圍國家啟動了嚴(yán)厲的財政緊縮。但今年初以來，這些國家的主權(quán)債務(wù)不減反增。危機的勢頭非但沒有被有效遏制，反而蔓延到了核心國家。西班牙央行近日發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度西班牙GDP萎縮0．4％。這意味著西班牙經(jīng)濟(jì)在連續(xù)兩個季度的負(fù)增長后正式陷入衰退，也再次引發(fā)世界對歐債的擔(dān)憂。 對于歐債危機而言，該緊縮還是保增長？沒有人能提供肯定的答案。但專家指出，緊縮與增長各有利弊。如果采取財政緊縮措施，以犧牲短期經(jīng)濟(jì)增長為代價，可以提振市場信心，爭取國際援助。但可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢。如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢，減赤將成為不可能完成的任務(wù)，會進(jìn)一步挫傷投資者信心。而如果采取保增長的措施，以犧牲財政整頓為代價換取短期經(jīng)濟(jì)增長，刺激性的擴(kuò)張貨幣政策可能導(dǎo)致流動性陷阱，經(jīng)濟(jì)缺乏長期的內(nèi)生增長動力，短期金融市場將承受較大壓力。 國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底 最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，一季度我國GDP增速為8.1%。這一數(shù)字低于許多人的預(yù)期，引發(fā)廣泛的爭論。但在經(jīng)濟(jì)運行減速已成定局上，大家的觀點是統(tǒng)一的。一季度的經(jīng)濟(jì)減速與宏觀調(diào)控取得成效有關(guān)。像節(jié)能減排形勢明顯好轉(zhuǎn)、結(jié)構(gòu)調(diào)整在加快，物價上漲的壓力明顯減輕等。其中，頗值得關(guān)注的是，在分析一季度經(jīng)濟(jì)減速的原因時，基本建設(shè)投資出現(xiàn)2.1%的負(fù)增長是一個出乎許多人意料的重要因素。 所有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中間存在著一定的客觀規(guī)律，即一部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與經(jīng)濟(jì)形勢的表現(xiàn)是同步的，也有一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)則會超前反映經(jīng)濟(jì)的冷暖，而如果這些同步、領(lǐng)先及滯后關(guān)系是相對穩(wěn)定的話，就可以通對這些指標(biāo)加以合成、分析，從而對經(jīng)濟(jì)走勢進(jìn)行預(yù)期和判斷。在最新的研究中，選擇了工業(yè)增加值、發(fā)電量、固定資產(chǎn)投資總額、財政收入、M1和出口總額6大指標(biāo)進(jìn)行對比研究。通過對這6大指標(biāo)的分析發(fā)現(xiàn)，1月份，這6大指標(biāo)全部都在下跌；2月份，只有3個指標(biāo)下降，另外3個則出現(xiàn)小幅反彈；到了3月份，則已經(jīng)有5個指標(biāo)開始回升。根據(jù)以往的經(jīng)驗，這些指標(biāo)的整體回升會領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)走勢回升約4個月左右。由此，筆者判斷：我國經(jīng)濟(jì)環(huán)比在今年的一季度將會見底，而同比增長速度可能到二季度才會見底，經(jīng)濟(jì)明顯回升將會發(fā)生在三季度以后。具體的預(yù)測是，今年4個季度的經(jīng)濟(jì)增長速度，一季度是8.1%，二季度是8.2%，三季度是8.5%，四季度可以回升到8.8%。 從一季度來看，1月份、2月份貸款增長數(shù)量、速度，都不近乎人意。但是3月份卻出現(xiàn)了貸款的高增長。而進(jìn)一步分析來看，一季度的貸款主要是靠增加流動資金貸款和票據(jù)融資貸款發(fā)放出去的。而中長期貸款，在新增貸款中，所占的比重過低。這說明目前我國實體貸款需求較弱。這樣的情況，短時間內(nèi)還可以，但長期來看，則有著很大的風(fēng)險。這是因為流動資金貸款需求投機性是很強的。由此，筆者認(rèn)為，我國在二季度貨幣政策的調(diào)整重點，不僅應(yīng)是放松總量，更應(yīng)引導(dǎo)貸款結(jié)構(gòu)調(diào)整，即將資金引向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，以滿足中長期貸款的需要。即所謂的貸款也要“調(diào)結(jié)構(gòu)”。 在這樣的背景下，雖然從長期來看，我國仍處于重要的戰(zhàn)略發(fā)展機遇期，但短期看，各項政策松動空間則十分有限。其中，貨幣政策的松動，更多需要通過數(shù)量型工具來靈活調(diào)整，而價格型工具由于受到物價水平的影響，所以基準(zhǔn)利率的調(diào)整在今年年內(nèi)可能很難有實質(zhì)性的動作。 五月鋼價走勢預(yù)測 近期鋼鐵的成本重心下移，短期內(nèi)依然是一種趨勢。4月份以來，國內(nèi)鐵礦石價格出現(xiàn)明顯下跌，累計跌幅已達(dá)每噸60元。下游的鋼坯、鋼材價格出現(xiàn)連續(xù)下跌后，國內(nèi)鐵精粉資源相對充足，礦山的恐慌心理顯現(xiàn)，紛紛大量出貨，導(dǎo)致鐵礦石價格明顯下跌。目前，國產(chǎn)礦價格較進(jìn)口礦仍沒有價格優(yōu)勢，鋼廠采購量很少，后期價格仍將穩(wěn)中趨弱。外礦報價先漲后跌，總體較上月末持平。4月的上半月，貿(mào)易商看好中低品位進(jìn)口鐵礦石市場，印度礦山的招標(biāo)價格節(jié)節(jié)攀漲，外盤報價也連續(xù)上漲。但到了下半月，隨著國產(chǎn)礦價格連續(xù)下跌，鋼廠對進(jìn)口礦的采購意愿減弱，貿(mào)易商也拿貨謹(jǐn)慎，價格又出現(xiàn)回落。 與往年相比，今年鋼市庫存下降的速度較為緩慢，目前9周庫存下降幅度僅27％左右，而過去幾年春節(jié)之后兩個月的庫存消耗可以達(dá)到40％至50％，這直接印證了今年需求釋放減弱的趨勢，和宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計數(shù)據(jù)相互驗證了經(jīng)濟(jì)減速的事實。而從相關(guān)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，3月份國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量為僅低于2011年6月份的歷史次新高水平。4月上旬全國預(yù)估的粗鋼日產(chǎn)量更是超過去年6月下旬的201．8萬噸而創(chuàng)下歷史新高。4月中旬產(chǎn)量雖略有回落，但仍在日均200萬噸以上的歷史高位上運行。 而近期鋼廠剛完成新一輪調(diào)價周期，寶鋼的平盤證明鋼廠急需組織合同以及下游訂貨的不積極，也說明鋼廠的對后期市場不太樂觀；武鋼首鋼的出廠價格雖然上調(diào)，但拉升幅度較小，鋼廠小幅上調(diào)只是為了彌補生產(chǎn)成本的上升和試探市場的意味。這對鋼價的抬升作用將較為有限。 綜合以上因素分析，五月的鋼市將處于一個明顯的恢復(fù)性上漲的走勢，宏觀環(huán)境的不穩(wěn)定不支持鋼價的大幅上漲，而潛在的通脹預(yù)期又使得鋼價的大跌很難變成現(xiàn)實，五月的上半月，鋼價基本會處于小漲小跌的試探性走勢，但隨著近期經(jīng)濟(jì)刺激力度的加大，包括股市期市手續(xù)費下降和潛在經(jīng)濟(jì)刺激政策的推出，在五月末的鋼價將會有一定的漲幅，這是需要密切關(guān)注的。 |
