新一年鋼材市場政策環(huán)境分析

　　穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)與促改革，是2014年中國宏觀調(diào)控的三大著力點。上述三個方面，構(gòu)成中國宏觀調(diào)控的頂層指導思想，由此形成積極的財政政策、中性穩(wěn)健實際偏向?qū)捤傻呢泿耪�策，努力增加住房供應的樓市政策、繼續(xù)加強基礎設施與治理污染的投資政策，以及落后產(chǎn)能釋放的抑制政策、從而產(chǎn)生新一年內(nèi)中國鋼材市場的積極影響，推動市場形勢繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

　　一、依然積極的財政政策

　　由于全球經(jīng)濟復蘇的不穩(wěn)定性，以及國內(nèi)經(jīng)濟增長的需求動力基礎尚不十分穩(wěn)固，新一年內(nèi)還將繼續(xù)實施積極的財政政策，為實現(xiàn)7%以上的經(jīng)濟增長目標提供資金購買力支持。具體而言，新一年內(nèi)積極的財政政策，主要表現(xiàn)為適當擴大財政赤字與增加國債規(guī)模。預計包括中央代地方發(fā)債在內(nèi)，全國財政赤字規(guī)模在15000億元左右，占GDP的比重約為2%。與此同時，還將穩(wěn)定稅收。財政政策的資金流向，主要向民生、環(huán)保等方面傾斜，有利于增加鋼材及冶煉原料焦炭、礦石、廢鋼等商品需求。

　　二、中性操作實際偏寬的貨幣政策

　　一般而言，新一年內(nèi)中國貨幣政策既不收緊，也不放松，決策層堅持“穩(wěn)健”的中性操作，但實際上的貨幣供應有可能中性偏松，而非偏緊。這不僅由于國內(nèi)保增長需要相對寬松的貨幣政策，還因為全球，尤其是發(fā)達國家極度寬松貨幣政策的繼續(xù)，也包括美聯(lián)儲為解決財政困難，變換形式繼續(xù)大量印鈔，不會真正實質(zhì)性退出“QE”。即便退出，也是一個緩慢長、長達數(shù)年的過程，至少在2014年內(nèi)不會完全退出貨幣寬松。前不久，歐洲央行出人意料地將歐元區(qū)基準利率降至0.25%的歷史低點，并且還將負利率作為重要選項。日本央行亦在12月初推出5.5萬億日元(3280億人民幣)新的大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃。捷克、秘魯、澳大利亞和新西蘭等多個經(jīng)濟體通過降息、拋售本幣或是口頭喊話等方式，壓低各自的本幣匯率。因此有觀點認為，新一輪貨幣戰(zhàn)爭的硝煙悄然而起。

　　在這個大環(huán)境下，又因為人民幣利息太高，境外“熱錢”不可避免地繼續(xù)大量涌入國內(nèi)，逼迫央行相應釋放外匯人民幣占款。人民銀行近期公布數(shù)據(jù)顯示，2013年10月全部金融機構(gòu)新增外匯占款4416億元，環(huán)比增長2.5倍，為年內(nèi)次高紀錄。外匯占款是現(xiàn)階段中國創(chuàng)造基礎貨幣的主要渠道，其增加當然意味著市場流動性的增加。與此同時，中國“存準”已經(jīng)達到史無前例的高位，難以進一步提高。受其影響，2014年國內(nèi)貨幣供應比上年寬松，M2增幅可能超過13%，人民幣信貸規(guī)模有可能接近10萬億元。這不是主觀意志所能決定的。

　　如果世界各國競相貶值貨幣，“熱錢”入境過于洶涌，勢必加大人民幣降息壓力。雖然美聯(lián)儲不會輕易退出“QE”，但如果新一年內(nèi)美國經(jīng)濟強勁復蘇，美聯(lián)儲真的退出“QE”，美元資產(chǎn)避險需求增加，引發(fā)大量資金流出中國市場，央行勢必“降準”，確保“穩(wěn)增長”的資金需求。因此實際上較為寬松的貨幣供應，有利于鋼材市場升溫。

　　三、努力增加住房供應的樓市政策

　　近些年來，中國主要城市，特別是一線城市住房價格所以持續(xù)上漲，除了成本(包括政府稅收成本)提高之外，一個重要方面在于住房供應明顯不足，難以滿足普通居民的剛性需求與改善性需求。為此，有關部門正在變換樓市調(diào)控思路，由以往單純抑制投機修正為增加住房供應與抑制投機并舉，以更大力度增加住房供應，滿足不斷增長的剛性需求，尤其是一線城市住房剛性需求，并引入地方政府考核目標。前不久國務院召開會議，要求地方政府確保住宅建設目標的實現(xiàn)，從而推動住宅施工建設。

　　2013年，中國房地產(chǎn)市場量價齊升，尤其是是一線城市住房熱銷，資金回籠順利，財力充裕，土地儲備有較多增加。所有這些，都將勢必擴大房地產(chǎn)投資，帶動鋼材需求增長。

　　四、調(diào)整結(jié)構(gòu)、加強環(huán)保的投資政策

　　調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與節(jié)能環(huán)保，將是2014年的重要調(diào)控任務。而要實現(xiàn)國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)合理調(diào)整，加大節(jié)能環(huán)保力度，加強短板薄弱部門，也都需要增加固定資產(chǎn)投資來實現(xiàn)。而加大改革步伐，一些領域取消行政審批，引進民間資本，依靠市場配置資源，將會提供投資新動力。預計向2014年中國建設投資將會在節(jié)能環(huán)保、城鄉(xiāng)基礎設施、交通道路、民生服務、居民住宅等多個方面展開。上述幾個方面的建設規(guī)模龐大。預計2014年全社會固定資產(chǎn)投資超過55萬億元，名義投資增長率20%左右。如此規(guī)模巨大的投資建設，勢必激發(fā)數(shù)量巨大的鋼材需求。

　　五、落后產(chǎn)能釋放受到抑制的產(chǎn)業(yè)政策

　　今年以來，全國環(huán)保關注度明顯提高，預計2014年加大節(jié)能環(huán)保，將成為宏觀調(diào)控的重要目標。而新一年內(nèi)加大節(jié)能環(huán)保力度，尤其是加強環(huán)保執(zhí)法，對于鋼材市場可以產(chǎn)生兩個方面的積極影響。

　　一是逼迫鋼鐵全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)加大環(huán)保投入，致使環(huán)保成本普遍提高。比如初步測算，如果鋼鐵全產(chǎn)業(yè)鏈(采礦、煉焦、煉鋼、軋材等)的必要環(huán)保費用，最后都累積到成品鋼材上，每噸鋼材至少增加環(huán)保成本500元，即使2014年環(huán)保執(zhí)法只提高20%的力度，全國粗鋼環(huán)保成本也將增加100元/噸。另據(jù)測算，嚴格環(huán)保執(zhí)法后，國內(nèi)鐵礦石邊際成本升高至120美元/噸以上，從而對價格行情形成很大支撐。除了環(huán)保成本外，新一年內(nèi)鋼鐵行業(yè)的物流成本、 能源成本、工資成本等其它成本因素也都趨向提高。

　　二是落后產(chǎn)能釋放受到抑制，有利于改善供求關系。這里所說的落后產(chǎn)能，主要是指高污染與高耗能的產(chǎn)能，估計這部分產(chǎn)能在全部產(chǎn)能中所占比例不會太小。如果新一年內(nèi)有關部門能夠嚴格環(huán)保執(zhí)法，那么部分污染嚴重、耗能過多的落后鋼鐵產(chǎn)能釋放，勢必受到很大抑制，也有利于改善供求關系。

　　由于上述幾個個方面大的調(diào)控政策環(huán)境的影響，預計2014年內(nèi)中國鋼材市場繼續(xù)溫和回升態(tài)勢，全年粗鋼需求總量(含直接出口，下同)達到或超過8.4億噸，增幅在5%以上，其中粗鋼直接出口量與間接出口量繼續(xù)過億噸;全國粗鋼統(tǒng)計產(chǎn)量將達到8.2億噸，比上年增長5%左右，如果考慮到未納入統(tǒng)計的產(chǎn)量，實際粗鋼產(chǎn)量將會更多，有可能接近8.5億噸。從而拉動鐵礦石進口增幅超過8%; 鋼材價格總體漲幅在2%左右。市場價格繼續(xù)揚升，將會使得企業(yè)庫存升值，效益情況獲得改善。